01 / VALORISATION
Shiller CAPE
40,7×Dernière lecture mensuelle
95
1997TENDANCE HISTORIQUE2026
Cours divisé par dix années de bénéfices corrigés de l’inflation. Lisse le cycle pour mesurer le prix d’une capacité bénéficiaire durable.
AU JUIL. 2026OUI.
Les preuves sont nombreuses et exceptionnellement tendues. Cela ressemble à une bulle, même si aucun indicateur ne peut dater le sommet.
La pression est large : 5 signaux sur 6 sont élevés, menés par Margin debt et Corporate credit spread.
PRESSION COMPOSITE90 / 100
CALMETENDUBULLE
5 / 6 signaux sont élevés. La valorisation et le levier représentent 70% du score.
LES PREUVES
Six signaux.
Une lecture honnête.
Aucun indicateur ne peut dater seul un sommet. Nous combinons valorisation, levier et positionnement avec des signaux plus rapides de crédit et de sentiment.
02 / LEVIER
Margin debt
$1,50T+49.0% sur un an
100
1997TENDANCE HISTORIQUE2026
Sommes empruntées par les clients contre leurs titres. Une croissance rapide augmente le levier et le risque de ventes forcées.
AU JUIN 202603 / VALORISATION
Valeur de marché / PIB
L’INDICATEUR DE BUFFETT218%Dernière lecture trimestrielle
86
1997TENDANCE HISTORIQUE2026
Valeur des actions américaines rapportée à la production économique annuelle. Indique le prix payé pour chaque dollar produit.
AU Q1 202604 / CRÉDIT
Corporate credit spread
1,6%Les prêteurs intègrent peu de risque
96
1997TENDANCE HISTORIQUE2026
Rendement supplémentaire des obligations Baa par rapport au Trésor à dix ans. Un spread étroit indique peu de risque perçu.
AU JUIL. 202605 / POSITIONNEMENT
Household equity allocation
45,8%Dernière lecture trimestrielle
83
1997TENDANCE HISTORIQUE2026
Part des actifs financiers des ménages investie en actions. Une allocation historiquement élevée révèle la dépendance à de nouvelles hausses.
AU Q1 202606 / SENTIMENT
Volatilité du marché
18,6Calme, sans euphorie
57
1997TENDANCE HISTORIQUE2026
Le VIX reflète la volatilité attendue à court terme du S&P 500. Des niveaux très faibles peuvent signaler la complaisance.
AU JUIL. 2026COMMENT LE LIRE
Un thermomètre,
pas une boule de cristal.
Ce score mesure la ressemblance du marché américain actuel avec les périodes historiquement surchauffées. Il ne prédit pas le retournement des cours.
Chaque indicateur est normalisé de 0 à 100 : valorisation 45%, levier 25%, positionnement 10%, crédit 12% et sentiment 8%.
CE QUE SIGNIFIE LE SCORE
Le marché est-il dans une bulle ?
Les preuves disent oui.
Une bulle n’est pas simplement un marché au plus haut. Elle apparaît lorsque prix, levier et confiance se détachent des fondamentaux économiques.
Le CAPE et la valeur de marché/PIB mesurent la valorisation. La dette sur marge mesure le levier ; allocation, spreads et VIX complètent la lecture.