Le marché est-il dans une bulle ?
Les preuves sont nombreuses et exceptionnellement tendues. Cela ressemble à une bulle, même si aucun indicateur ne peut dater le sommet.
La pression est large : 6 signaux sur 6 sont élevés, menés par Shiller CAPE et Margin debt.
VOIR LES PREUVES ↓92/ 100
6 / 6 signaux sont élevés. La valorisation et le levier représentent 70% du score.
Six signaux. Une lecture honnête.
Aucun indicateur ne peut dater seul un sommet. Nous combinons valorisation, levier et positionnement avec des signaux plus rapides de crédit et de sentiment.
42,4×
Dernière lecture mensuelle
Cours divisé par dix années de bénéfices corrigés de l’inflation. Lisse le cycle pour mesurer le prix d’une capacité bénéficiaire durable.
Signal de bulle au-dessus de 30×SOURCE: Shiller data via Multpl ↗
$1,42T
+38.6% sur un an
Sommes empruntées par les clients contre leurs titres. Une croissance rapide augmente le levier et le risque de ventes forcées.
Risque élevé au-dessus de 25% par anSOURCE: FINRA Margin Statistics ↗
218%
Dernière lecture trimestrielle
Valeur des actions américaines rapportée à la production économique annuelle. Indique le prix payé pour chaque dollar produit.
Signal de bulle au-dessus de 180%SOURCE: Federal Reserve / FRED ↗
1,6%
Les prêteurs intègrent peu de risque
Rendement supplémentaire des obligations Baa par rapport au Trésor à dix ans. Un spread étroit indique peu de risque perçu.
Complaisance sous 1,80%SOURCE: Moody's via FRED ↗
45,8%
Dernière lecture trimestrielle
Part des actifs financiers des ménages investie en actions. Une allocation historiquement élevée révèle la dépendance à de nouvelles hausses.
Extrême au-dessus de 45%SOURCE: Federal Reserve via FRED ↗
15,2
Calme, sans euphorie
Le VIX reflète la volatilité attendue à court terme du S&P 500. Des niveaux très faibles peuvent signaler la complaisance.
Complaisance sous 14SOURCE: Cboe via FRED ↗
Ce score mesure la ressemblance du marché américain actuel avec les périodes historiquement surchauffées. Il ne prédit pas le retournement des cours.
Chaque indicateur est normalisé de 0 à 100 : valorisation 45%, levier 25%, positionnement 10%, crédit 12% et sentiment 8%.
Un thermomètre, pas une boule de cristal.
Une bulle n’est pas simplement un marché au plus haut. Elle apparaît lorsque prix, levier et confiance se détachent des fondamentaux économiques.
Le CAPE et la valeur de marché/PIB mesurent la valorisation. La dette sur marge mesure le levier ; allocation, spreads et VIX complètent la lecture.